进口担忧减弱 玉米增仓上行

原创 2020-02-16 16:52  阅读

  对于2020年开始的新的市场年度来说,玉米现货市场渠道库存低,2020年可以拍卖的玉米剩余有限,拍卖底价预期持平略涨,以上供应端的利多因素支撑多头看涨预期。

  周一,玉米主力2005合约冲高回落,期价延续振荡表现。2020年1月初,中美贸易协议签署,协议规定中国不会扩大玉米进口配额,玉米现货市场来自进口端的供应冲击减弱,玉米近、远月合约增仓上行,玉米主力2005合约底部区间逐步抬升。

  1月15日,中美签署第一阶段协议,中国扩大谷物进口的乐观消息对CBOT市场形成利好提振,美玉米期价1月17日以长阳线收复失地,期价大幅走高3.56%。2020年年初,中美第一阶段经贸协议签署,协议规定中国对美国农产品000061股吧)进口逐步增加。具体数据显示,中国进口农产品金额在2017年基数之上不断扩大,2020年中国自美采购和进口的规模不少于125亿美元,2021年进口规模不少于195亿美元。

  中美协议签署后,CBOT市场交易商将关注焦点转向中国扩大进口对美国大豆、玉米等的利好提振,他们已经很长时间没有关注这个题材了。还需注意的是,中方表示2020年中国玉米、小麦、大米三大主粮品种的进口配额不会调整,同时具体品种进口还要充分考虑经济效益,在不扰乱国内市场秩序的前提下按照中方步骤进行采购。因协议只是对广义的谷物采购提出计划,没有详细到具体的品种金额,国内玉米交易商认为其对国内市场带来的利空冲击较为有限。

  去年12月,东北地区和内蒙古东北部出现大范围降雪过程,一定程度上延缓了农户卖粮进度。1月,东北大部气温较常年偏高,降水接近常年同期或偏多,其中河北大部、山东北部降水偏多二到五成,有助于土壤增墒保温,利于玉米安全越冬。未来10天,全国大部地区气温偏高,春节期间温度回升,春节后需高度关注2—3月能否出现与去年同期较为相似的升温加速玉米销售的情形。

  春节临近,东北产区卖粮主体逐步退出市场,现货市场购销更为清淡。去年12月因降雪等不利天气影响,玉米市场上量减少,进入1月份,销售进度再度加快,全国范围内玉米销售进度预计达到五成,春节后贸易商囤货预期继续增强。春节前一周,东北玉米深加工企业收购报价继续上涨,产区玉米收购报价周环比上涨10元/吨。山东、华北地区因玉米粮源有限,跟随东北产区一同提价。上周山东地区个别深加工企业继续上调收购价来吸引上量,价格周环比上涨10—40元/吨。春节前最后一周,物流提前休假,玉米现货销售基本停滞,企业也在陆续公布春节停收时间安排。从春节前玉米现货市场购销进度分析,节后贸易及消费主体入市采购积极性将继续增加。

  2020年国内饲料及养殖市场的政策利好主要集中在刺激生猪养殖方面。2019年下半年,国家为刺激生猪养殖出台扶持政策,大型养殖企业为享受政策红利积极扩大养殖规模,预计2020年上半年生猪养殖利润居高不下的情况将延续。根据生猪的生长周期规律,仔猪经过5—6个月育肥期后出栏成为商品猪,从能繁母猪补栏到商品猪出栏需要经历一年半。如果春节后非洲猪瘟疫情不再卷土重来,大中型养殖场继续积极补栏,预计2020年5月份以后生猪养殖可以看到起色,2020年9月仔猪供应恢复,2021年中旬以后生猪产能有望恢复到2018年8月非洲猪瘟之前的水平。以此时间推算,2020年下半年国内饲料消费有望回暖,9月以后饲料销量将出现明显增长。

  期货市场方面,近期玉米及淀粉主力合约增仓上行,中美贸易协议签署后多头担忧情绪减弱,玉米期、现市场再度联动走高。政策方面,中美第一阶段协议签署,其中进口谷物的具体数量仍未公布,且协议提出中国进口来自美国的农产品要基于市场原则,市场主体自主决策,这降低了中国大幅扩大玉米进口份额的可能,对市场来说担忧情绪减弱,买方再度占据主动。对于2020年开始的新的市场年度来说,玉米现货市场渠道库存低,2020年可以拍卖的玉米剩余有限,拍卖底价预期持平略涨,以上供应端的利多因素支撑多头看涨预期。在玉米市场远期产销缺口扩大、2020年下半年饲料消费转好的预期因素影响下,玉米市场长期策略为远期合约寻找低点分批买入。

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